這題的第一條和第二條已知條件都相似，為什么計算債券的資本成本和優(yōu)先股的資本成本使用方法不一樣呢？計算債券的資本成本時把利息和面值按照貨幣時間價值來折算成現(xiàn)在市價來計算，而優(yōu)先股是按照公式來計算呢？

甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元，年利率為6％，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86％，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費率為2％，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76％，籌資費用率為3％，公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4％，市場平均收益率為9％，公司適用的所得稅稅率為25％，假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。 要求： （1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本； （2）計算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時間價值）； （3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本； （4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本； （5）計算加權(quán)平均資本成本。（2016年）

6、C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：(1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率6%，每年付息的不可贖回債券；該債券還有10年到期，當(dāng)前市價1050元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。(2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每年付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。(3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元／股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。(4）公司所得稅稅率：40%。要求：(1）計算債券的稅后資本成本；(2）計算優(yōu)先股資本成本；(3）計算普通股資本成本；(4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30％的長期債券、10％的優(yōu)先股、60％的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

6、C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：(1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率6%，每年付息的不可贖回債券；該債券還有10年到期，當(dāng)前市價1050元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。(2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每年付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。(3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元／股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。(4）公司所得稅稅率：40%。要求：(1）計算債券的稅后資本成本；(2）計算優(yōu)先股資本成本；(3）計算普通股資本成本；(4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30％的長期債券、10％的優(yōu)先股、60％的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

6、C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：(1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率6%，每年付息的不可贖回債券；該債券還有10年到期，當(dāng)前市價1050元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。(2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每年付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。(3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元／股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。(4）公司所得稅稅率：40%。要求：(1）計算債券的稅后資本成本；(2）計算優(yōu)先股資本成本；(3）計算普通股資本成本；(4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30％的長期債券、10％的優(yōu)先股、60％的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。