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演示賬套

例題】某企業(yè)原來的資金結(jié)構(gòu)如表所示。普通股每股面值1元，發(fā)行價格20元，目前價格也為20元，上年支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%，該公司所得稅稅率假設(shè)為25%，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費(fèi)。籌資方式債券（年利率10%）800，普通股（每股面值1元發(fā)行價20元股共60萬股）1200，合計(jì)2000該企業(yè)現(xiàn)擬籌集資金100萬元以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)有如下兩個方案可供選擇;方案1:增加長期借款100萬元，因負(fù)債增加，投資人風(fēng)險(xiǎn)加大，借款利率增至12%才能籌得借款，預(yù)計(jì)普通股股利不變，但由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價下降到18元/股.方案2：增發(fā)普通股40000股，普通股市價增至每股25元，預(yù)計(jì)普通股股利不變，為了確定上述兩個方案哪個更好，下面分別計(jì)算其原來資金結(jié)構(gòu)綜合資金成本。計(jì)算其原來資金結(jié)構(gòu)綜合資金成本哪個更好

2023-11-22 15:25

齊紅老師

職稱：注冊會計(jì)師；財(cái)稅講師

免費(fèi)咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）

2023-11-22 15:25

你好稍等m 馬上回復(fù)

2023-11-22

你好，稍等馬上計(jì)算

2023-11-22

原來的資金結(jié)構(gòu)綜合資金成本率為：8100000% 接下來，我們分別計(jì)算兩個方案的綜合資金成本率：方案1：增加長期借款100萬元，借款利率增至12% 方案1的綜合資金成本率為：600009% 方案2：增發(fā)普通股40000股，普通股市價增至每股25元方案2的綜合資金成本率為：640000% 方案1的綜合資金成本率更低，因此方案1更好。

2023-11-22

甲增發(fā)長期借款的資金成本=100×12%×（1-25%）/100=9% 資金綜合成本=7.5%×400/（1000%2B100）%2B9%×100/（1000%2B100）%2B31.25%×600/（1000%2B100）=20.59%或者：資金綜合成本=21.75%×1000/（1000%2B100）%2B9%×100/（1000%2B100）=20.59% 乙方案：增發(fā)普通股籌資額=4×25=100（萬元）增發(fā)新股的資金成本=增發(fā)前的資金成本=31.25%資金綜合成本=7.5%×400/（1000%2B100）%2B31.25%×（600%2B100）/（1000%2B100）=22.61%

2023-11-22

普通股的資本成本是 2*1.05/20%2B 5%=15.5% 答應(yīng)債券的資本成本是 10%*{1-25%}*100%=7.5% 方案一長期借款資本成本12%*（1-25%）=7.5% 普通股的資本成本是2*1.05/18%2B 5%=16.67% 綜合資本成本是（100*7.5% %2B800*7.5%%2B 1200*16.67%）/2100*100%=12.74% 方案2 2*1.05/25 5%=0.134 綜合資本成本是（7.5%*800%2B 1300*13.4%）/2100*100%=11.15% 方案二資本成本低，更好

2023-11-23

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